凡人修仙传 交易篇 第二集 交易基础
投资标的、多空、基本面分析、技术分析
回顾金融市场的历史，华尔街日报是1889年7月8日创刊，由道琼斯公司出版。道琼斯是一个让人耳熟的名字，因为美股有一个指数叫道琼斯工业指数。华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同建立者查尔斯道是后续道氏理论的发源。道氏理论是金融市场技术分析中最古老最经典的技术分析方法。我觉得从此处出发，能够很全面的介绍与交易相关的一系列基本知识。
首先是指数，指数其实就是一系列股票的加权平均，一般来说因为指数涵盖了大部分的公司，具有很强的代表性和多样性，使得指数能够反映一个国家的经济情况。股票可以简单理解成公司的所有权。股票的价值一般来说反映了公司的价值，可以自由的交易。指数不像股票，股票是大概有一个实物（一股两股），但是指数是一系列股票的平均，所以他其实只是一个数字。按照某些权重购入了指数涵盖的股票，并作为一个投资组合，就是市场上大家看到的某某指数基金。不同的基金一般会有不同的投资策略，或者投资倾向。基金是一种很好的帮助投资者分散风险以及降低入门门槛的产品，因为你没有把资金都梭哈到一家公司，基金经理也会帮你进行调研等。但是如果你一定要直接交易指数呢？那你可以考虑期货。期货是非常非常经典的一个金融衍生品，背后有非常深刻的理论和制度来保证期货这个衍生品正常的运行。但是对于一个交易者来说，你只需要知道期货是对一个标的的跟踪即可。比如标普500指数就有相应的标普期货。标普期货追踪了标普指数的价格。长期来看两者是一致的，但是短期来看期货和被跟踪的标的价格经常有上下浮动。期货给了交易者交易任何标的的机会，因为任何标的都可以被跟踪。期货本身也分很多种，大家后面自己搜索一下就行了，包括交割等等我其实并不是非常了解，因为加密货币的期货是另外一种衍生品叫永续合约。永续合约就是没有交割日期的期货，不过相应的永续合约中存在资金费率。资金费率是由加密货币交易所设定的一种费用，用于维持永续合约价格与标的资产价格之间的平衡，是一种多空交易者之间的资金交换机制。
等等，多空是什么？一般来说，在大A里你只能买入股票，然后持有，最后卖出。这种行为一般叫做多，相应的词还有多头/多军（买入的交易者）。但是在其他的市场，你还可以做空。一般来说，在股票里，你想做空的话需要先向有股票的人借一定数量的股票，然后将这些股票卖出。等到股票的价格下跌后，你再买回同样数量的股票并还给借股的人。牛市里，价格上涨，多头赚钱，熊市里，价格下跌，空头赚钱。你可以看到，想要做空其实还是有一些门槛的，需要借。但是在期货市场里，因为没有实物，所以只要有人愿意买多，你就可以卖空。所以在期货市场，多头的仓位大小和空头的仓位大小是一样的。因为做多和做空都可以赚钱，所以对成熟的交易员来说，波动就是生命。
那么具体该怎么在市场里赚钱呢？必须重申的是，在金融市场里赚钱真的非常快。买入卖出两个按钮，只要你决策正确，你可以很快的谋取利润。交易是一份很完美的工作，你可以在世界上任何一个角落，任何一个时间，自由自在的工作。然而，凡事都有代价，交易非常困难，非常具有风险。一般来说，我认为交易可以分为客观交易和主观交易两种。客观交易其实就是程序交易，如今你在网上看到的各种量化公司本质上都是客观交易。他们通过特定的算法挖掘出价格在短期内的波动受到因子的影响，然后借助这些因子来决策买入或者卖出。而主观交易则是依据人的主观经验来判断因子和如何基于这些因子来交易。按照这个分类，我是一个主观交易者。在主观交易里，也可以大致分为两种流派，一个是基本面分析，另一个是技术分析，可能还有一小类是新闻交易，不过今天我们还是将他放在基本面分析之中吧。
基本面分析关注的是公司的市值，该行业的前景等等，总的来说就是利用财务和经济学上的方法来评估一个公司的价值。他们的核心观念是股票的价格与公司的价值，长期来看一定是回归的。如果价值比当前的价格低，那说明股价可能偏高了，你应该卖出止盈，而如果价值比价格高，则说明股价被低估了，应该买入并持有。基本面投资者一般都是长线投资者，一般会持有一只股票数年，因为他们认为短期的价格是无法被预测的，是混沌的。短线交易完全是一种投机行为。
技术分析几乎不关心公司基本面情况，而是只关心价格走势，交易量，以及围绕着这两个基本要素衍生出来的各种其他信息。有些人只通过各种指标来进行交易，比如MACD（动量），RSI（超买超卖）等，他们有时候也会说自己是技术分析，不过我觉得这是一种偷懒的行为。因为这些指标本质上是在价格和交易量的基础上衍生出来的。通常我们都认为这些指标是滞后的信息。技术分析交易员通过K线和交易量来判断是否做多或者做空。我觉得技术分析最经典的方法有道氏理论，维科夫交易法，波浪与谐波理论，盘口，价格行为。虽然技术分析方法很多，但是有一些地方是共通的。
道氏理论，也称为趋势交易法，包括了最基本的趋势线，持续与反转形态，支撑压力，行情的突破持续逆转。维科夫交易法将行情分成吸筹与派发，认为价格都是由大资金推动，交易员只需要追踪大资金即可。其实就是道氏里讲的识别行情。维科夫的三个法则是供求关系，因果关系（吸筹派发），努力没结果。波浪理论和谐波理论关注的是由价格形成的浪型以及背后的自然法则。例如他们将行情视为五浪模型，大浪套小浪（分型），认为回撤大概率发生在斐波那契数字相关的点位上。波浪理论和谐波理论的应用范围比较窄，通常在大盘上才有用。盘口和维科夫是一起的，更关心交易量上的差异。盘口就是成交记录，以及围绕着成交记录形成的一些统计指标，用来判断当前是否有背离，是否有大资金等等。价格行为则是只关心K线，而不关心任何其他的信息。价格行为关心K线的任何变化，K线的实体大小，K线与K线之间是否有缺口等。价格行为一般被视为最难但是成功率最高的技术分析方法，对此我持保留意见。我自己最喜欢使用道氏与价格行为来进行交易。当基于技术分析的方法得到交易信号后，再进行交易的，一般我称为右侧交易。没有任何信号就入场的我称为左侧交易。这和一般人的定义不一样。一般的定义是突破之前都是左侧，突破之后才是右侧。但是实际上很多行情在突破之前就有苗头。
技术分析本质上是一种统计规律，因为市场由人组成，人的贪婪和恐惧在数百年来从没发生变化。就像利弗莫尔说的，华尔街没有新鲜事。因此，过去在价格上形成的某些特征，在未来还会发生。当然，并不是每一次都准确。作为一种交易方法，你只需要有超过一半的胜率就非常非常不错了。关键是克服概率给你带来的心态上的影响。
这里可以引入凯利公式，即,其中为现有资金应进行下次投注的比例；为投注可得的赔率（不含本金）；为获胜率；为落败率，即。 凯利公式用来计算每次下注的资金为多少，才能让你不被踢出局。在凯利公式里，通过你的交易系统来估计，则是你的盈亏比。一旦你的交易系统得到确定，就可以被确定，然后你自己的操作可以帮助你估计你的如何，以此来进一步推断你每次开仓的仓位大概是多少。